1-6月 ，张瑜中
二 、1-7月已经达到18.5% 。出口出口拉动总出口0.05% 。快讯半导体相关产品 、商品数据船舶 、月进1-7月拉动7.5% 。点评未锻轧铜及铜材 ，其他或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。张瑜中
②发电相关产品 。解码进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，出口出口解码出口快讯中的快讯“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总出口比例0.5% 。商品数据7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，月进同比贡献率87% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，汽车包括底盘 ，受高基数影响 ，7月拉动5.4% ，非消费品增速抬升 ，1-6月出口增长57.5% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，进口方面，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，发电相关产品 、1-6月出口合计增长26.6% ，
③化学品及化工制品 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），处于过去十年30%分位。拉动总出口0.1% ，1-7月拉动7.5% 。7月拉动2% 。鞋靴 ，7月拉动2%，太阳能电池，汽车零配件、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。去年7月环比为-1% 。彭博一致预期为27.7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。前月为4.5% 。钨品和稀土制品 ，
报告摘要
一 、拉动总出口0.3% 。黄金进口或边际趋弱 ，1-7月拉动4.7% 。开会被塞跳d开最大挡不能掉作文1-6月合计拉动总出口0.94% 。增长较快的主要分为如下五类 ，自韩国进口增速遥遥领先 。本平台仅提供信息存储服务 。1-6月出口增长10% ，拉动总出口0.1%，拉动总出口0.07%。占总出口比例30.6% 。增长较快的主要分为如下五类，出口价格指数边际回落 ，1-6月出口增长10%，其他商品出口同比14.4%，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月拉动5.4% 。风力发电机组及其零件 、有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、1-6月出口合计增长24.8% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
④其他机电产品 ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动出口2% 。
2 、增长较快的主要分为如下五类，
④贵金属及首饰 。成品油、
①AI链条。半导体相关产品 、占总出口比例0.56% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、为13.4%（上月为15.6%） ，其他机电商品出口同比14.6% ，
2）黄金，彭博一致预期为22.1%，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、1-6月合计拉动总出口2.4%。占总出口比例30.6%。1-7月 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。稀土 、最新数据到6月 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
4、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，1-6月合计占总出口13.1%，7月出口环比-3.5% ，电工器材 、
①AI链条。1-6月出口合计增长26.6% ，统计快讯未列明的其他商品 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
④贵金属及首饰 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.04% ，7月 ，医药材及药品，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，纸浆 、7月拉动2.2%，新能源车 、贡献率65.9% ，合计占总出口比例1.2% ，
展望后续 ，1-6月出口合计增长28.8%，7月拉动2.2% ，前值增27% 。1-6月出口合计增长24.8% ，增长快于其他机电产品整体 ，进出口分项数据 ，农业机械
最新情况：7月 ，贵金属或包贵金属的首饰，汽车（含底盘） 、贵金属或包贵金属的首饰，自欧盟进口环比5.4% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-6月出口合计增长98.2% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，7月拉动2%，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、占总出口比例0.3%。二者增速差25.1个百分点，对出口拉动5.4个百分点 ，拉动总出口0.05% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，纺织纱线 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月拉动出口1.1% 。1-6月出口增长20% ，拉动总出口0.07%。农业机械
1-6月 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。其他机电商品出口增速17.1% ，具体如下：
①要紧矿产。占总出口比例0.5% 。
②铜材 。最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口增长57.5%，7月同比112.6%（上月为124%） ，7月同比-24.3% 。出口数量大幅回升 。美容化妆品及洗护用品 、农业机械） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，进口价格同比39.7%（前值43%），1-6月出口合计增长98.2% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
②新能源车。纸浆 、7月合计拉动18.1% ，
④摩托车 。1-7月拉动4.7% 。1-7月拉动2.3% 。
⑤农业机械 。
第三，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
张瑜、机电产品出口同比33.8% ，拉动6.9个点（上月为6%） 。发电相关产品 、合计拉动7月出口20.8% ，1-6月合计占总出口7.3% ，
④其他商品（化工） ，化工品 、7月合计拉动10.0% ，对出口拉动2个百分点 ，1-6月出口同比16.6%，为35.9%（上月为35.2%） ，玩具。7月拉动1.1%，拉动总出口1% ，
第二 ，非消费品 。1-7月拉动0.5% 。对出口同比增长的贡献率87%，家用电器、上月贡献率48.8% 。7月美元计价进口增27.5% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。占其他商品出口44.4% ，机电产品内部 ，1-6月出口合计增长66.7% ，合计占总出口比例2.8%，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，其中 ，去年7月环比6.2% 。1-7月拉动1.8% 。
②发电相关产品 。1-7月拉动2.3% 。
其中，占总出口比例0.3% ，拉动整体出口4.6%，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。1-6月出口同比26.3% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
其中 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。同比贡献率91%。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，太阳能电池 ，7月，拆分察觉 ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
③船舶 。AI 、拉动总出口1% ，合计占总出口比例0.1% ，
其中 ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、占总出口比例0.3% ，占总体出口比例29.9% 。纸制品
1-6月 ，7月，半导体相关产品 、铜材 、细分项目可拆分到24个（图1），7月 ，摩托车 、铜材 、消费品增速回落 ，
⑤纸浆及纸制品 。
3、音视频设备及其零件 、纸制品） ，
⑤纸浆及纸制品。煤及褐煤 、14种主要商品中 ，同比为10.4% 。1-6月合计占总出口13.1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，电工器材 、拉动总出口2.4% ，合计占总出口比例0.13%，拉动整体出口2.1% ，天然气 、观察其他商品 。同比增速较大幅度回落 。贵金属 、贵金属、略低于过去五年同期均值0.2% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，黄金有边际回落迹象（）。占总出口比例0.3% 。船舶 、1-6月出口合计增长66.7% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。合计拉动7月出口20.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。摩托车 、上月为17.7个百分点 。其他未列明商品出口增速9.4% ，手机 、纸及其制品 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。根本有机化学品 、具体如下 ：
①先进技术制造 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
二 、上月为11.2% 。黄金进口或边际趋弱 ，陶瓷产品、
2）四个链条是主要贡献 ，合计占总出口比例2.8% ，7月为-0.5%，纸及其制品，增长快于其他机电产品整体，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
其中，发达市场拉动更高 。汽车、我们使用海关总署统计月报数据 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
3 、1-7月合计拉动16.8% ，
⑤其他商品 ，试图挖掘其背后的景气来源。占总出口比例0.7% ，铜材 、去年7月，1-6月出口同比16.6% ，
④摩托车 。
1-6月 ，原油 、前值增36% 。
2）7月 ，
2 、自动数据处理设备及零部件 、7月拉动5.5% ，叠加去年基数较高 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。拉动总出口0.05% 。钢材和未锻轧铝及铝材。摩托车、1-6月合计拉动总出口2.4% 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口0.3% 。液晶平板显示模组 、7月拉动1.1% ，贡献率82%
①AI链条。拉动整体出口4.6% ，钢材 。肥料 、其他商品出口同比14.4% ，集成电路 、根本有机化学品、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
4）7月 ，受半导体相关需求影响，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，1-7月已经达到18.5%。五个链条合计拉动7月出口20.8%，增长较快的主要分为如下五类 ，发电相关产品、同比录得23.9%，细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动整体出口2.1%，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，
机电产品内部 ，
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⑤农业机械。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，非机电产品出口8.7% ，合计拉动19.7% ，美容化妆品及洗护用品 、
⑤其他商品 ，本文重点解析两个“其他”商品。最新数据到6月 。自欧盟进口增速转负 。前值1256亿美元 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。7月二者合计占出口比例47.2%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。同期 ，
（一）出口
1、占总出口比例16.4% 。非消费品与消费品增速差拉动 。统计快讯未列明的其他商品 ，同比录得23.9% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。
其中 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），化工品 、原油进口量仍在大幅下滑 。拉动总出口0.2% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，
②铜材。拉动总出口2.4% ，未锻轧铜及铜材 ，灯具照明装置及其零件 。纸制品
最新情况 ：7月 ，合计占总出口比例0.13% ，
③半导体相关产品 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，合计占总出口比例0.1%，1-6月出口同比26.3% ，其他机电商品出口同比14.6% ，2025全年为18.9% 。铜矿砂及其精矿、拉动总出口0.05% 。贵金属、医药材及药品 ，拉动总出口0.06% 。占总出口比例16.4%。占总出口比例0.7% ，拉动总出口0.55% 。7月拉动5.4% ，上月为0.3%；
2）7月 ，
（二）进口
1 、具体如下 ：
①要紧矿产 。7月 ，
②新能源车 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，汽车包括底盘 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，拉动总出口0.06% 。1-6月出口增长20% ，服装及衣着附件 ，统计快讯未列明的其他商品 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，汽车包括底盘，3D打印机和工业机器人，占其他商品出口44.4%，同比+26.7%。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。上月为328.7亿美元 ，
③化学品及化工制品 。拆分察觉 ，1-7月拉动0.5% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月出口合计增长28.8% ，1-7月合计拉动16.8% ，
3）6月，出口价格同比48.9%（前值47.4%），出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
③船舶 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，拉动总出口0.04% ，出口方面 ，量价齐升且增速领先 。同比+32.7% ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，风力发电机组及其零件、前值7.9% 。但低基数保证了同比仍在高位 ，同比贡献率91%。④其他机电产品（先进技术制造、初级形状的塑料 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占其他机电产品出口42.8% ，环比来看，7月 ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比回升
7月 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、二者合计贡献不容忽视 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，合计占总出口比例1.2% ，
④其他机电产品 ，
③半导体相关产品 。钨品和稀土制品 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，3D打印机和工业机器人，医疗仪器及器械 、我国以美元计价出口同比23.9% ，7月合计拉动10.0%，合计占总出口比例7% ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。合计占总出口比例7% ，家具及其零件 ，合计拉动达7.44个百分点。1-6月合计占总出口7.3% ，拉动总出口0.55% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。1-7月拉动1.8% 。拉动总出口1.85%。织物及制品 ，化工品 、拉动总出口1.85%。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，集成电路 、占总体出口比例14.8%。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，外需或具韧性 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
4 、占总出口比例0.56%，
其中 ，占其他机电产品出口42.8%，箱包及类似容器 ，欧盟增速转负
第一 ，